近期，我院张屹山资深教授和孟宪春助理研究员在《经济研究》2021年第5期上发表题为《家庭债务、房地产价格渠道和中国经济波动》的学术论文。论文针对中国近年来出现的家庭债务持续增长和经济增速放缓现象，通过构建居民对住房具有低风险厌恶偏好且多部门同时存在金融摩擦机制的动态随机一般均衡模型，研究了中国家庭债务对宏观经济的影响机制。论文研究发现，居民对住房持有的低风险厌恶偏好，使得家庭债务扩张驱动住房需求增加时住房边际效用缓慢下降，居民对住房需求保持强劲态势，带来房价上涨，在信贷市场顺周期性作用下，房价上涨推动家庭债务进一步扩张，导致家庭债务与房价形成正反馈机制；在房地产价格渠道传导下，家庭债务扩张挤出居民消费、企业信贷供给和生产投资，引起宏观经济波动。该研究对中国当前宏观调控如何处理家庭债务与宏观经济关系具有重要启示意义。